FRM Part I 高频考点总复习索引
这不是逐 reading 全量导读，而是把 `FRM Part I` 四大模块里最值得考前反复回看的高频主线、易混点、公式型概念和题目抓手，压缩成一份总复习索引。建议在完整读完 4 份 guide 后，用这一页做回环式复习。
High-Frequency Review
Part I Cross-Module Index
Exam-Oriented
Quick Revision
Guide Links
Foundations of Risk Management
先抓“为什么管风险、谁来管风险、哪些风险值得承担、系统为什么会出问题”。
高频主线
- Risk appetite / risk tolerance / risk limits 的层级关系
- 董事会、管理层、CRO、审计委员会在治理中的职责分工
- Diversification、efficient frontier、beta、CAPM 的主链路
- Sharpe、Treynor、Jensen alpha 的适用差异
- 金融危机中的杠杆、流动性、激励扭曲与系统性风险
易混点
- Systematic risk vs idiosyncratic risk
- Risk governance vs risk culture
- Hedging vs speculation
- Credit risk transfer 不等于风险消失
- Private incentives 不一定带来 public stability
Quantitative Analysis
先抓“概率语言、统计推断、回归、时间序列、收益/波动率、仿真”。
高频主线
- Conditional probability 与 Bayes' rule
- Normal / lognormal / t / chi-square / F 分布用途
- Bias、consistency、LLN、CLT
- Hypothesis testing：Type I / II、power、p-value、confidence interval
- OLS、multiple regression、heteroskedasticity、multicollinearity
- Stationary vs non-stationary time series、ARMA、unit root
- Simple return、continuous return、volatility、correlation
做题抓手
- 先分清“分布是什么”还是“样本统计量是什么”
- 回归题先看系数解释，再看显著性，再看诊断
- 时间序列题优先判断是否平稳
- 收益率题优先检查是 simple 还是 continuously compounded
- Simulation / bootstrap 更多考原理、优劣与适用场景
Financial Markets and Products
先抓“谁在交易、在哪交易、交易什么、怎么对冲、怎么定价”。
高频主线
- 银行、保险、基金、对冲基金的结构和风险差异
- Exchange vs OTC、margin、netting、collateral、CCP
- Forward / futures / options / swaps 的结构与用途
- Basis、basis risk、cross hedge、hedge ratio、tailing the hedge
- FX：spot / forward quotes、PPP、covered / uncovered IRP
- Option properties、put-call parity、early exercise
- Duration、convexity、forward rates、MBS、prepayment、swaps
易考组合
- 期货套保和基差风险常与计算题绑定
- 外汇题常把 PPP 和 IRP 放在一起考
- Options Markets + Properties of Options + Trading Strategies 经常连成一组
- Interest rates、interest rate futures、swaps 往往形成固定收益主链
- MBS 常与提前偿付、负凸性、OAS 联动
Valuation and Risk Models
先抓“怎么量风险、怎么建模、怎么估值、怎么对冲”。
高频主线
- VaR、ES、coherent risk measure、VaR limitations
- Historical simulation、delta-normal、Monte Carlo
- EWMA、GARCH、implied volatility
- Credit ratings、EL / UL、Vasicek、CreditMetrics
- Operational risk：LDA、scenario analysis、RCSA、KRIs
- Stress testing、stressed VaR / ES、reverse stress testing
- Bond pricing、spot / forward / par rates、duration、convexity、DV01、KR01
- Binomial tree、BSM、implied volatility、Greeks、delta hedging
易混点
- VaR vs ES
- Forward price vs forward value
- Duration vs DV01 vs convexity vs KR01
- Historical volatility vs implied volatility
- Delta-neutral vs gamma-neutral
- Economic capital vs regulatory capital
跨模块总串联
Part I 最容易拿分的方式，不是割裂记忆，而是把四个模块连起来。
最重要的横向连接
- Foundations 的 CAPM / 风险收益逻辑 -> FMP 的产品世界 -> VRM 的估值与对冲
- QA 的概率 / 回归 / 时间序列 -> VRM 的波动率、VaR、信用资本和期权 Greeks
- FMP 的利率、债券、互换 -> VRM 的 fixed-income valuation 和 hedging
- Foundations 的治理与文化 -> VRM 的 stress testing / op risk / model risk
考前最后 3 轮建议
- 第 1 轮：回顾 4 份 guide 的模块总图和 review route
- 第 2 轮：专刷每个 reading 的 Learning Objectives 精简列表
- 第 3 轮：只看这一页的高频主线和易混点，做总复盘